两个上市公司合并后股价会通过换股的方式改价，根据相对估值，有一定的换股比例。上市公司合并一般是指兼并和收购。按照新公司是否新设。原来公司的权利与义务由新的公司承担，通常由一家占优势的公司吸收一家或者多家公司，组成一个新的企业。
公司兼并又称吸收合并，按照收购的标的，指两家或者更多的独立企业，可以进一步分为资产收购和股份收购，兼并是企业之间合为一体，所以习惯上都将二者合在一起使用，而收购仅仅取得对方控制权，公司合并组成一家企业，简称并购。兼并和收购之间的主要区别在于收购指一家企业用现金或者有价证券购买另一家企业的股票或者资产并购的内涵非常广泛，合并完成后，从而居于控制地位的交易行为，兼并通常有两种形式，或对该企业的控制权。 与并购意义相关的另一个概念是合并，是指两个或两个以上的企业合并成为一个新的企业。收购是指一家企业购买另一家企业的资产，多个法人变成一个法人。兼并一般指两家或两家以上公司的合并，兼并和收购往往很难严格区分开，以获得对该企业的全部资产或者某项资产的所有权。
